2026年6月29日，港股上市公司洪桥集团（08137.HK）发布公告 ，宣布与Able Alliance及Bona Global签订购股协议 ，计划以9180万美元（约合7.14亿港元）收购Bona Global Limited 73%的股权 。收购完成后，Bona Global将成为洪桥集团的非全资附属公司 ，其财务业绩将综合入账 。
Bona Global由沈哲透过Able Alliance全资拥有 ，持有Smarty Minerals 70%的股权。洪桥集团本次收购Bona Global 73%的股权，间接相当于持有Smarty Minerals 51.1%的权益 。Smarty Minerals为一家根据南非法律注册成立的私人有限公司 ，在南非穆西纳持有一项铜矿的采矿权及14平方公里的土地 。
从资源禀赋来看 ，公告称目标矿山拥有高品位的铜矿储量，且未来储量扩展潜力巨大。Bona Global集团已取得所有必要的行政许可并维持稳定的社区关系，资产具备快速投产的成熟条件 。与其他资源丰富地区相比 ，南非具备更优越的开发环境 ，其优势在于政治稳定、成熟的矿业监管体系及完善的配套基础设施 。
洪桥集团则是一家以“矿产资产投资为核心业务，锂电池及三电系统业务为次要业务 ”的双主业上市平台。公司主要从事新能源汽车锂离子动力电池的研发和生产 ，以及资源领域的投资及资源勘探 、开采和贸易。
从财务数据来看 ，洪桥集团的基本面并不乐观 。2025年全年，公司实现营业收入2.31亿港元 ，同比增长197.95% 。这一增长建立在2024年极低的基数之上——2024年公司营业收入仅约7750万港元 ，持续经营业务营业额同比下降44.4%至1.26亿港元。
盈利方面，洪桥集团2025年归母净利润亏损4673.8万港元 ，虽然较2024年的4.13亿港元亏损大幅收窄88.7% ，但已连续多年未能实现盈利 。2024年公司股东应占亏损扩大2.9倍至4.13亿港元 。
从业务结构来看，锂离子电池业务表现持续低迷。2025年该分部录得收益约2570万港元 ，较2024年的7750万港元减少约67% ，主要由于来自具备相对较高毛利率的主要客户的订单减少 。该分部亏损约2970万港元 。
洪桥集团将此次收购定位为“精准把握全球铜市场结构性供应短缺趋势中的机会”。公司表示，此举将推进海外战略布局，使集团能够充分把握铜产业链高速发展带来的市场红利 。
铜作为动力电池 、新能源汽车等产业的关键基础金属 ，可与公司现有锂电池业务产生协同效应 ，完善“矿产资源+新能源制造 ”的双主业战略 。从产业链逻辑来看，向上游延伸至铜矿开采 ，有助于锁定关键原材料的供应 ，降低锂电池生产的成本波动风险。
从股东背景来看，洪桥集团与吉利系关系密切 。公司控股股东李书福同时控制洪桥资本和吉利科技 。吉利国际科技持有公司约66.65%的股份。在吉利系庞大的新能源汽车产业链布局中 ，洪桥集团此次收购铜矿资源 ，或可视为整个体系向上游关键材料环节的战略延伸。
但这笔收购的风险同样不容忽视 。
其一，资金压力 。9180万美元的收购对价 ，对于一家年营收仅2.31亿港元、持续亏损的公司而言并非小数目。虽然资金通过向控股股东发股筹集 ，但这意味着现有股东的持股比例将被进一步稀释 。以每股0.37港元配发约24.26亿股，较二级市场价格存在约38%的折价 。
其二 ，矿山开发的不确定性。虽然公告称矿山“具备快速投产的成熟条件 ” ，但从采矿权到实际产出 、再到产生正向现金流，中间涉及基础设施建设 、设备采购、运营管理等多个环节 。南非的矿业开发环境虽相对成熟，但政治与政策风险仍需持续关注 。
其三 ，铜价周期风险。全球铜市场存在结构性供应短缺的预期 ，但铜价本身受全球经济周期 、货币政策 、供需关系等多重因素影响 。若铜价进入下行周期，矿山的盈利能力将直接承压 。
其四 ，协同效应的兑现难度。从锂电池生产到铜矿开采 ，产业链跨度较大 。洪桥集团现有的锂电业务已处于萎缩状态，能否有效整合上游矿产资源并形成正向协同 ，仍需时间检验 。
洪桥集团以9180万美元收购南非铜矿 ，从战略方向上看，是公司从“锂电制造”向“矿产资源+新能源制造 ”双主业转型的关键一步。铜作为新能源汽车产业链的关键原材料 ，向上游延伸的逻辑本身成立 ，且有吉利系产业背景作为支撑。
但硬币的另一面是：公司锂电主业连年萎缩、整体持续亏损、收购资金依靠大幅折价发股筹资 、矿山从投产到产生回报存在较长周期 。在当前的财务基础上推进这样一笔近亿美元的跨境资源收购，执行风险不容低估 。对于投资者而言 ，这笔交易的真正价值 ，取决于矿山能否在预期时间内实现投产并产生正向现金流——而这一切，尚需数年时间才能验证。
（注：本文结合AI工具生成，不构成投资建议 。市场有风险 ，投资需谨慎 。）
