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　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　文/夏虫工作室

　　核心观点：主业牛皮革乏力的兴业科技跨界磷化铟赛道 ，但标的成色堪忧。即标的净资产不超2500万、相关业务前五个月收入不超500万 、无光模块客户
、4寸产品验证存疑 。在监管层严查借科技蹭热点、炒概念背景下
，这家“追光”企业是否踩红线？

　　近日，兴业科技“搭上 ”磷化铟概念股价持续五连板
。

　　6月21日晚 ，兴业科技发布自愿性信息披露公告称
，公司与青岛立昂晶电半导体科技有限公司（简称“青岛立昂
”）等各方共同签署《关于收购磷化铟业务之框架协议》，公司拟收购青岛立昂磷化铟衬底及半导体电子材料的研发 、制造与销售业务 ，收购范围包括但不限于与该业务相关的全部资产以及业务团队
、专利商标专有技术等知识产权等。

　　“追光”股价连板被深交所重点监控

　　此次交易为现金收购，总价为5500万元 。公司通过此次与青岛立昂等相关方签署框架协议
，可以快速切入化合物半导体新材料赛道，开辟全新业务发展方向
。磷化铟衬底为光通信、算力光模块核心材料 ，若后续交易顺利完成
，公司业务结构将进一步优化，培育公司全新的业绩增长曲线。

　　需要指出的是 ，磷化铟及其上游铟价在供需失衡下已大幅飙升
，近期相关标的股价也遭市场爆炒 。据悉，全球磷化铟衬底面临供给缺口超70%的严重失衡 ，价格从800美元/片飙升至2300-2500美元/片。此外
，铟及InP出口管制等政策影响，全球磷化铟供应链或将进一步被重塑
。

　　在此催化下 ，兴业科技公告后股价录得五连板。

　　然而
，兴业科技此次交易也存在一些疑点 。

　　首先，公司自愿性公告前夕 ，公司股价疑似抢跑，已经提前出现涨停
。

　　其次
，兴业科技此次属于跨界收购，而相关标的磷化铟含金量似乎较差。

　　据悉 ，兴业科技主要从事天然牛皮革的研发 、生产与销售
，主要产品包括鞋包带用皮革、汽车内饰用皮革
、家具用皮革等 。从过往业务来看，公司并没有半导体新材料领域技术研发、生产运营 、市场拓展等相关管理经验
。从主业看 ，公司与半导体材料显然存在显著差异。

　　据公告显示
，本次拟收购磷化铟业务净资产账面价值预计不超过2，500万元 ，2026年1-5月份磷化铟业务产生收入预计不超过500万元
，目前在手订单不超过200万元，该业务2026年已实现及将实现收入合计占公司2025年收入比例极小 ，目前预计该事项对公司当期营业收入和净利润影响极小 。此外
，公司本次收购拟收购磷化铟资产，目前产品以市场上较为普遍的2寸
、3寸磷化铟衬底为主 ，主要用于探测器，VGF单晶良率偏低
，目前4寸产品验证门槛较高，可能存在客户验证不通过的风险
。目前所有产品均不涉及光模块客户。

　　值得一提的是 ，公司公告明确提示风险
，建议投资者不要投机 。即近期公司价格受市场情绪、概念炒作等因素影响出现大幅波动，部分市场观点对公司收购的新业务发展存在过度解读和过高预期 ，与公司目前的实际业绩存在较大偏差
。公司股价已脱离当前业绩。未来公司股价存在大幅波动 、快速下跌及估值回归的风险
，敬请广大投资者摒弃投机炒作心态，理性看待公司发展现状与估值水平 ，审慎决策
、注意投资风险 。

　　2026陆家嘴论坛上
，中国证券监督管理委员会主席吴清曾明确提出，严查严处借科技之名蹭热点、炒概念甚至操纵市场 ，内幕交易等违法违规行为。此次兴业科技究竟有没有触发相关红线
，这或有待监管认定
。

　　值得注意的是，2026年6月22日至6月26日 ，深交所共对192起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压 、虚假申报等异常交易情形
，同时对近期股价异常波动的“兴业科技 ”进行重点监控。

　　频繁跨界？主业乏力

　　2025年9月17日，兴业科技发布自愿性信息披露公告称 ，公司与苏州能斯达电子科技有限公司签署《战略合作协议》
，拟共同研发基于天然皮革
、生物基础材料的柔性电子皮肤 。

　　根据协议，此次合作兴业科技负责天然皮革、高生物基再生皮革 、环保材料的研发和生产 ，苏州能斯达负责传感器技术
，双方共同推动材料与技术结合，孵化柔性电子皮肤产品等 ，并利用各自品牌和客户渠道
，推动科技面料应用于人形机器人关键零部件
、汽车座椅方向盘、消费电子智能穿戴设备 、鞋履、箱包等皮革制品
。

　　上述公告发布后，公司股价也录得两个涨停。上述项目如今进展如何？公司给投资者回复较为笼统 ，称上述项目仍在推进中 。

　　从整体业绩表现看
，公司营收23年增速超过35%，而2025年增速跌至1.19% ，26年一季度增速出现负增长，跌幅接近6%；与此同时
，公司的营业利润近期持续下滑
。

　　兴业科技主要从事天然牛皮革的研发
、生产与销售。主要产品为鞋包带用皮革、汽车内饰用皮革 、家具用皮革以及特殊功能性皮革等 。公司在鞋包带用皮革领域为其基本盘，收入占比超六成 ，其产品定位于中高端
，主要满足国内外知名品牌的需求，如 adidas
、 REDWING、 COLEHAAN 、 PUMA
、 ALDO、 H&M 、ZARA 
、 CLARKS、丽荣 、森达
、红蜻蜓、菲安妮 、利郎、际华集团
、康奈、奥康 、雅氏等均为公司的客户
。2025年 ，国内鞋包带天然皮革市场延续结构性调整态势
，消费端偏好持续向舒适性
、功能性、时尚化倾斜，运动休闲 、轻商务风格产品成为主流 ，传统商务正装皮鞋需求减少。2025年
，公司鞋包带用皮革板块收入下滑5.54% 。