（来源：粮信网）

　　近期豆粕期货经历了一轮强势反弹 。连盘主力合约M2609强势突破3000元整数关口 ，昨日夜盘最高触及3063元/吨。现货端近期随盘跟涨，沿海地区43%蛋白豆粕市场报价最低已达2860元/吨左右
，较上周四上涨70元/吨左右
。后续豆粕能否继续上涨？以下是笔者结合市场简要分析，仅供参考！

　　豆粕现货市场参考 ，截至7月8日
，国内主要地区油厂平均报价在2944元/吨左右。其中山东地区2950元/吨，华东地区2900元/吨 ，大连地区3000元/吨
，天津地区3000元/吨，广东地区2940元/吨 。

　　美豆天气

　　7至8月是美国大豆结荚灌浆的关键阶段 ，也是全年天气炒作最密集的窗口期
。USDA最新作物生长报告显示
，截至7月5日当周，美国大豆优良率为64% ，低于市场预估的66%
，也低于前一周的65%和上年同期的66%。开花率为34%，结荚率为9% ，均高于去年同期和五年均值 。优良率已连续两周下跌，但这并非意外：美国中西部主产区在上周末遭遇强降雨淹田
，且预报显示未来两周美豆主产区气温可能上升，降水预期减弱 ，大豆生长优良率大概率会有所回落
。当前市场预估的各种库存数据以美豆较好的优良率为基础
，一旦优良率持续回落，单产预估将被下调 ，这也将成为后续支撑美豆盘面的潜在利多题材。因此
，近两周美豆产区的实际降雨、气温变化将直接决定本轮反弹持续性 。不过昨日更新后的天气预报显示中西部地区的天气威胁有所减轻，这导致美豆市场回吐了天气升水 ，连粕继续上涨或显乏力
。

　　中方采购

　　中国恢复美豆采购是推动本轮行情的另一关键力量。美国农业部出口销售报告显示
，截至6月25日，中国已订购20万吨美国新季大豆 。美国农业部本周三发布的单日出口销售快报显示 ，私人出口商报告对向中国销售47.2万吨大豆
。根据美国农业部数据；这是自2023年11月以来单日对华最大出口量。知情人士透露
，国内隔夜还预订了至少另外五船大豆，装运期主要集中在9月至10月 。而在此之前 ，在本周早些时候已经至少预订了六船大豆。宏观方面则是中美农产品贸易协议的逐步落地
。根据白宫的说法，特朗普访华后
，中方同意购买至少170亿美元的美国农产品，并承诺到2028年每年采购至少2500万吨美国大豆。尽管中方未正式确认这一数字 ，但商务部明确表示
，双方已原则同意将相关农产品纳入对等降税的框架安排 。据报道，美国将取消针对芬太尼相关产品的10%关税 ，作为回应
，中国将取消针对包括大豆在内的美国农产品的10%关税
。国内正开始兑现采购承诺，这并不代表出现了超出预期的额外需求。一旦美豆价格上涨过快 ，或将延缓采购进度
，等待美豆回调后再度入场 。

　　美伊冲突

　　地缘政治则是影响豆粕行情的第三变量
。美国撤销授权销售伊朗原油的通行许可证，有关霍尔木兹海峡附近船只遭袭的报道再次引发市场对运输中断的担忧。特朗普昨日称美伊谅解备忘录“已终结” ，美伊互袭再次带动原油上涨
，美豆和美豆油价格均随之上涨 。不过，地缘风险溢价存在阶段性消退的可能 ，这使得美伊冲突对豆粕更偏向突发扰动，而非持续性的趋势性影响
。此次军事升级又进一步加深了双方互信危机
，未来一段时间，美伊或将维持“边打边谈 ”的状态。

　　综上所述 ，短期内豆粕行情或偏强震荡运行 。在天气窗口尚未关闭 、采购回暖趋势延续、地缘风险并未完全消退的背景下
，豆粕偏强震荡的格局仍有支撑
。但与此同时，若美豆产区天气改善或中美采购节奏不及预期 ，本轮反弹的持续性或将面临考验
，上涨动力不足，冲高后易有回调风险。目前正处国内进口大豆集中到港时期 ，高开机高压榨致使国内豆粕库存长期处于高位
，且后续仍有继续累库的风险，短期供应充足 ，不宜过分追涨 。建议经销商逢高积极兑现部分利润
，后续遇回调逢低滚动补库即可。